twitter 拳交 中芯海外: 陷量增价跌困局, 扩产尚存挑战
发布日期：2025-04-04 04:55 点击次数：135
日前，大众第二大晶圆厂中芯海外（688981.SH）发布2024年年度陈说twitter 拳交，公司净利握续承压，堕入增收不增利的辛苦。
证券之星庄重到，在地化制造需求虽提振了公司原土商场的阐扬，但难以永恒解救收入的增长。同期，毛利率承压以实时间用度的走高共同挤压公司的盈利空间。关于公司而言，在新增产能的同期，还要面对折旧成本上升及居品价钱下行所带来的压力。
01．净利跌超2成，产能行使率尚未实足
据2024年年度陈说炫耀，中芯海外全年达成营收578亿元，同比增长27.72%；归母净利润为36.99亿元，同比下滑23.31%，净利润相接两年出现下滑。
2024年，大众半导体产业全体阐发复苏迹象，产业链回暖趋势基本设置。不外，由于半导体产业所波及的应用畛域往日，各细分商场在消失时刻的发展情况存在一定的分化。
从末端应用来看，2024年，中芯海外皮智妙手机、奢侈电子、互联与可穿着蛊卦、工业与汽车等业务板块收入均达成不同经过的增长；电脑与平板业务收入则出现下滑，同比下降17.77%，为89.67亿元，是公司独一出现下滑的板块。
从地域发展趋势看，频年来，半导体行业区域化趋势愈发赫然。一些国度和地区正积极布局在地化晶圆代工产能执行，自便促进原土化协同。受益于在地化制造需求催化带来的产业链从头组合，中芯海外原土商场阐扬顽强。
连结财报来看，2024年，公司中国区的收入为489.25亿元，同比增长34.53%，占总营收的比重普及至84.6%。与之对应，公司来自好意思国区和欧亚区的营收占比则别离降至12.4%、3%。
但“在地化”订单需求趋势难以永恒助推企业收入增长。中芯海外联席CEO赵舟师在功绩阐扬会上默示，在地化坐褥带来了更多的商场需求，但同质化竞争使得结构性多余的产能即使在商场回暖的情况下twitter 拳交，照旧濒临强烈竞争。而从商场需求来看，2025年除了东谈主工智能链接高速成长外，商场各应用畛域需求握平或温顺增长。
从晶圆尺寸来看，中芯海外主要提供8英寸和12英寸晶圆，其中12英寸晶圆为公司的营收主力军，为其孝敬超七成收入。
在业内东谈主士看来，跟着半导体技艺的继续逾越，12英寸晶圆迟缓成为主流，尤其是在高性能蓄意、5G通讯、东谈主工智能和自动驾驶等畛域，对先进制程的需求激动了12英寸晶圆的往日应用。
此外，相较于制程范围主要集中在90nm以上制程的8英寸晶圆，12英寸晶圆的面积更大，好像在消失派晶圆上坐褥更多的芯片，从而大幅普及产能并裁汰单元芯片的成本，这种畛域效应在先进制程中尤为赫然。
证券之星庄重到，中芯海外现在将扩产重点放在12英寸晶圆上，推敲每年新增5万片12英寸晶圆产能，同期不再扩建8英寸晶圆产能。另据TrendForce集邦掂量预估，2025年国内晶圆代工场将成为纯属制程增量主力，预估2025年大众前十大纯属制程代工场的产能将普及6%。
连结公司现时产能行使率来看，2024年，公司的产能行使率85.6%，相较于2023年的75%，同比普及了10.6个百分点，但与2021年全年保握满载的产能行使率比拟，仍存在一定差距。这意味着商场尚未还原至行业景气周期的高点水平。
亦有商场声息称，固然下搭客户“补库存”激动了需求高潮，但这可能仅仅短期行动，有可能再次回落，中芯海外扩产之后若何搪塞“供大于求”的场面？
02．居品单价下落，毛利率承压
现在，半导体行业的价钱战尚未实足限制，尤其在纯属制程畛域，商场竞争照旧强烈。关于中芯海外而言，公司新增产能的同期，不仅要面对折旧成本上升的压力，还需搪塞居品价钱下滑带来的挑战。
2024年，公司全年销售晶圆的数目（折合8英寸圭臬逻辑）由2023年的586.7万片增多至2024年的802.1万片。值得庄重的是，固然公司晶圆销售数目有所增多，但其居品平均单价却出现下滑，同比下滑5%，为6639元。另据推敲机构集邦科技预估，2025年纯属制程濒临握续的价钱压力。
日本av女友对此，中芯海外默示将通过增多新址品来挣扎。固然公司保握一贯的订价策略，随行就市，不主动降价，但在必要时也会和策略客户一皆直面价钱竞争，以保不竭公司在各个畛域的商场份额和竞争上风。
居品价钱下滑，加之折旧用度的增长压缩了公司的毛利率，进而影响公司的盈利才气。在2024年Q4功绩阐扬会上，公司高管也坦言，频年来公司握续扩建产能，成本开支参加较大，2024年的折旧增幅卓著20%，给毛利率形成一定压力。
财报数据炫耀，2024年，受居品组合变动及折旧增多等身分影响，公司交易成本达470.51亿元，同比增长33.12%，增幅高于营收增长的27.7%。受此影响，公司毛利率同比下滑3.3个百分点，降至18.59%，创近八年来新低。
据中芯海外展望，公司2025年折旧将增多两成傍边，这意味着毛利率可能链接承压。对此，公司称将通过普及产能行使率、加强雅致化管制的水平，加大降本增效的力度来改善毛利率。
除了毛利率下滑以外，时间用度的走高亦然中芯海外净利下滑的原因之一。2024年，公司销售用度、研发用度及管制用度均出现不同经过的增长，同比别离增长10.82%、21.65%、9.13%。
证券之星庄重到，尽管中芯海外皮2024年通过金钱处分赢得一定的收益，但未能扭转净利润下滑的态势。2024年财报炫耀twitter 拳交，公司通过转让长电科技2.28亿股份赢得8.66亿元收益，激动全年投资收益同比暴增339.7%至11亿元，但该收益对全体盈利的提欣忭用有限。（本文首发证券之星，作家|李若菡）